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杜邦分析體系及局限性
| 分析體系 | 基本框架 | 闡釋 | 局限性 |
| 杜邦分析體系 | 權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)（二因素）=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（三因素） | 1.營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率負(fù)相關(guān)（“高盈利、低周轉(zhuǎn)”——制造業(yè)；“低盈利、高周轉(zhuǎn)”——零售業(yè)。），反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)效率 2. 財(cái)務(wù)杠桿（權(quán)益乘數(shù)）可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)政策（資本結(jié)構(gòu)），總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)負(fù)相關(guān)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)VS財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)），共同決定權(quán)益凈利率 | 1.總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配，不能反映實(shí)際的報(bào)酬率 2.沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。 3.沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債與金融負(fù)債。 |
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