證券投資分析第七章證券組合管理理論經(jīng)典真題回顧

【真題1】(單項(xiàng)選擇題)證券組合所獲得的高于市場(chǎng)的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是( )。

A.詹森指數(shù)

B.夏普指數(shù)

C.特雷諾指數(shù)

D.久期

【答案】A

【解析】詹森指數(shù)以證券市場(chǎng)線為基準(zhǔn)，是證券組合的實(shí)際平均收益率與由證券市場(chǎng)線所給出該證券組合的期望收益率之間的差?？梢?jiàn)，詹森指數(shù)就是證券組合所獲得的高于市場(chǎng)的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

【真題2】(單項(xiàng)選擇題)資本資產(chǎn)定價(jià)模型表明：β系數(shù)越高，說(shuō)明( )。

A.風(fēng)險(xiǎn)越小，收益越小

B.風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越小

C.風(fēng)險(xiǎn)越小，收益越大

D.風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大

【答案】D

【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型表明：β系數(shù)作為衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，其與收益水平是正相關(guān)的，即β系數(shù)越高，則風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大。

【真題3】(多項(xiàng)選擇題)下列關(guān)于凸性的說(shuō)法中，正確的是( )。

A.凸性描述了價(jià)格和利率的二階導(dǎo)數(shù)關(guān)系

B.當(dāng)收益率變化很大時(shí)，凸性可以忽略不計(jì)

C.凸性與久期一起可以更加準(zhǔn)確地把握利率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響

D.凸性與久期一起描述的價(jià)格波動(dòng)是一個(gè)精確的測(cè)量結(jié)果

【答案】AC

【解析】利用凸性，可以計(jì)算在收益率發(fā)生巨大變化時(shí)對(duì)債券價(jià)格的變化進(jìn)行較準(zhǔn)確的估計(jì)，當(dāng)收益率變化很小時(shí)，凸性可以忽略不計(jì)，B選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。結(jié)合凸性考量利率對(duì)債券價(jià)格的影響會(huì)大幅減少偏差，但是由于我們尚未真正掌握利率同價(jià)格之間的關(guān)系，所以久期與凸性一起描述的價(jià)格波動(dòng)仍然是一種近似結(jié)果，D選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。

【真題4】(多項(xiàng)選擇題)債券資產(chǎn)的主動(dòng)管理類型中，債券掉換的方法有( )。

A.替代掉換

B.市場(chǎng)內(nèi)部?jī)r(jià)差掉換

C.利率預(yù)期掉換

D.純收益率掉換【答案】ABCD

【解析】債券掉換的目的是用定價(jià)過(guò)低的債券來(lái)替換定價(jià)過(guò)高的債券，或是用收益率高的債券替換收益率較低的債券。債券掉換的方法大體有：替代掉換、市場(chǎng)內(nèi)部?jī)r(jià)差掉換、利率預(yù)期掉換和純收益率掉換。

【真題5】(判斷題)評(píng)價(jià)組合業(yè)績(jī)只需要考慮的基本原則是組合所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。( )

【答案】×

【解析】評(píng)價(jià)組合業(yè)績(jī)應(yīng)本著“既要考慮組合收益的高低，也要考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小”的基本原則。故題干所述錯(cuò)誤。

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