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 審計師考試《企業(yè)財務(wù)管理》輔導(dǎo)第五章講義：營運資本管理

第5章    營運資本管理

第一節(jié) 資產(chǎn)組合與籌資組合

一、資產(chǎn)組合

（一）涵義：企業(yè)資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)所占比例結(jié)構(gòu)

（二）資產(chǎn)組合決策影響因素：風(fēng)險與報酬的權(quán)衡、行業(yè)差異、生產(chǎn)方式、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)籌資能力、利率變化等

（三）資產(chǎn)組合策略（P162）

依據(jù)對正常需要量和保險儲備量的持有不同，資產(chǎn)組合策略分為三種類型：

1、適中的資產(chǎn)組合策略--風(fēng)險和報酬適中

2、保守的資產(chǎn)組合策略--風(fēng)險和報酬低

3、冒險的資產(chǎn)組合策略--風(fēng)險和報酬高

二、籌資組合（掌握P162）

（一）涵義：企業(yè)資本總額中短期資本和長期資本所占比例結(jié)構(gòu)

（二）籌資組合決策影響因素：風(fēng)險與報酬的權(quán)衡（最基本因素）、行業(yè)差異、經(jīng)營規(guī)模、利率狀況等

（三）籌資組合策略

從資金來源與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配程度，依其風(fēng)險與收益的不同，籌資組合策略分為三種類型：

1、配合型融資政策：理想策略，資產(chǎn)與負債期間相配，無風(fēng)險

特點：用臨時性負債（短期資本）滿足臨時性流動資產(chǎn)的資本需要，用長期負債、自發(fā)性負債和股權(quán)資本滿足永久性資產(chǎn)（包括永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)）的資本需要。

2、激進型融資政策：臨時性負債比重達，高風(fēng)險、高收益

特點：臨時性負債（短期資本）用于不但要滿足臨時性流動資產(chǎn)的資本需要，還要滿足永久性資產(chǎn)的資本需要

3、穩(wěn)健型融資政策：低風(fēng)險、低收益

特點：臨時性負債（短期資本）用于滿足部分臨時性流動資產(chǎn)的資本需要，長期負債、自發(fā)性負債和股權(quán)資本用于滿足永久性資產(chǎn)、部分臨時性資產(chǎn)的資本需要

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