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第二章 宏觀經(jīng)濟(jì)分析

1. 為什么要分析宏觀經(jīng)濟(jì)?

期貨投資活動中進(jìn)化宏觀經(jīng)濟(jì)分析，目的是對期貨價格變化趨勢進(jìn)化判斷。

2. 期貨投資中宏觀經(jīng)濟(jì)分析有什么含義?

期貨投資中的宏觀經(jīng)濟(jì)分析有兩層含義：其一，運用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對宏觀經(jīng)濟(jì)運行狀況及趨勢進(jìn)行分析，以及對各種經(jīng)濟(jì)政策及指標(biāo)進(jìn)行解讀和研判;其二，分析經(jīng)濟(jì)運行、經(jīng)濟(jì)政策以及各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對期貨市場和期貨價格的影響。

3. 宏觀經(jīng)濟(jì)分析的方法包括哪些?

總量分析法、結(jié)構(gòu)分析法和對比分析法。

4. 為什么商品價格會受到經(jīng)濟(jì)周期的影響?

經(jīng)濟(jì)運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。一般來說，在宏觀經(jīng)濟(jì)運行良好的條件下，因為投資和消費增加，需求增加，商品期貨價格和股指期貨價格會呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢;反之，在宏觀經(jīng)濟(jì)運行惡化的背景下，投資和消費減少，社會總需求下降，商品期貨和股指期貨價格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。而與國際市場關(guān)系密切的期貨品種價格波動，不僅受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動的影響，而且還受世界經(jīng)濟(jì)景氣狀況的影響。

5. 通貨膨脹有哪些類型，各有什么特點?

按物價的上漲幅度和趨勢，可以將通貨膨脹劃分為溫和通貨膨脹和惡性通貨膨脹。

按通貨膨脹的形成原因可以分為需求拉動型、成本推動型、供求混合型、慣性通貨膨脹。

溫和通貨膨脹指通貨膨脹率基本保持在2%-3%，并且始終保持穩(wěn)定的通貨膨脹;

惡性通貨膨脹指年物價在15%以上，并且飛速加快，個別時期超過100%，使國民經(jīng)濟(jì)瀕于崩潰的通貨膨脹;

需求拉動的通貨膨脹是指總需求過度增長所引發(fā)的通貨膨脹，其原因是在勞動和設(shè)備已經(jīng)充分利用的前提下，超過總供給的過剩需求使得物價水平的普遍上升;

成本推動型的通貨膨脹又稱供給型通貨膨脹，是由廠商生產(chǎn)成本增加而引起的一般價格總水平的上漲，成本上升的原因通常包括原材料價格、工資、利潤以及進(jìn)口商品價格過度上漲等;

慣性通貨膨脹是指一旦形成通貨膨脹，便會持續(xù)一段時期，其形成機(jī)理是人們會對通貨膨脹做出的相應(yīng)預(yù)期，進(jìn)而希望持續(xù)提高薪資，最終費用傳遞至產(chǎn)品成本與價格，從而形成持續(xù)通脹。

6. 什么是通貨緊縮，通貨緊縮對經(jīng)濟(jì)增長有何影響?

依據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主保羅·薩繆爾森的表述，價格和成本正在普遍下降即是通貨緊縮;

通貨緊縮對經(jīng)濟(jì)增長的影響：通貨緊縮對于經(jīng)濟(jì)增長的影響與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于正常態(tài)勢時，通貨緊縮不會帶來重大困難;當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退時，通貨緊縮會增加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度。如果價格水平的下降是由生產(chǎn)里全面進(jìn)步所產(chǎn)生的，這對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是已經(jīng)好事，因為更高的效率不僅有助于企業(yè)降低成本和價格，而且有利于企業(yè)獲得更多的利潤。一般而言，生產(chǎn)力的提高會產(chǎn)生的通貨緊縮是短期的，并且下跌的幅度大多可以容忍。特定情況下，通貨緊縮會加速經(jīng)濟(jì)的衰退。首先，通貨緊縮增加了貨幣的購買力，促使人們增加儲蓄減少支出，消費支出受到抑制;其次，通貨緊縮期間實際利率水平增長，資金成本增加，投資項目實際收益率減少，社會投資支出減少;此外，商業(yè)活動停滯使就業(yè)率和名義工資傾向下降，而居民收入減少會進(jìn)一步減少消費支出。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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