1z101000工程經(jīng)濟

考點7 基準(zhǔn)收益率的確定及償債能辦分析

基準(zhǔn)收益率的確定

概念：也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對技術(shù)方案資金時間價值的判斷和對技術(shù)方案風(fēng)險程度的估計，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，它是評價和判斷技術(shù)方案在財務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。

★測定：1.在政府投資項目以及按政府要求進行財務(wù)評價的建設(shè)項目中采用的行業(yè)財務(wù)基準(zhǔn)收益率。2.在企業(yè)各類技術(shù)方案的經(jīng)濟效果評價中參考選用的行業(yè)財務(wù)基準(zhǔn)收益率。3.在中國境外投資的技術(shù)方案財務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定，應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險因素。4.投資者自行測定技術(shù)方案的最低可接受財務(wù)收益率，還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略、技術(shù)方案的特點與風(fēng)險、資金成本、機會成本等因素綜合測定。基準(zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本，不低于單位資金成本和單位投資的機會成本。如技術(shù)方案完全由企業(yè)自有資金投資時，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機會成本。確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機會成本，而投資風(fēng)險和通貨嘭脹則是必須考慮的影響因素。

償債能力的分析

★償債資金來源：可用于歸還借款的利潤(一般庇是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤)、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源(技術(shù)方案在建設(shè)期借人。

★償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率。

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