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經(jīng)濟(jì)師考試中級建筑專業(yè)知識輔導(dǎo)：投資方案的類型與選擇

第三節(jié) 投資方案的類型與選擇

3.1 投資方案的類型

獨(dú)立方案

方案間互不干擾，在選擇時可以任意組合，直到資源得到充分運(yùn)用為止

若方案間加法法則成立，則是獨(dú)立方案

獨(dú)立方案舉例(A B C三個項(xiàng)目獨(dú)立)

互斥方案

若干方案中選擇其中任何一個，其它方案就必然被排斥

互斥方案舉例(A1 A2兩個項(xiàng)目互斥)

混合方案

若干個互相獨(dú)立的方案中，每個獨(dú)立方案又存在若干個互斥方案

混合方案舉例(A1 A2 B1 B2 C 五個項(xiàng)目混合方案)

3.2 獨(dú)立方案選擇

3.2.1 獨(dú)立方案的評價指標(biāo)

3.2.2 無資金約束的項(xiàng)目選擇方法

3.2.3 有資金總量約束的項(xiàng)目選擇方法

3.2.4 有資金成本約束的項(xiàng)目選擇方法

3.2.1 獨(dú)立方案的評價指標(biāo)

掌握制約資源，可以是資金、時間、空間、重量等

以效率作為指標(biāo)，效率=效益/制約資源的數(shù)量

(對投資方案，效率即指投資方案的內(nèi)部收益率)

只能用相對指標(biāo)(盈利能力指標(biāo))

內(nèi)部收益率-適用于復(fù)雜的長期的項(xiàng)目

投資利潤率-適用于簡單的短期的項(xiàng)目

不能用盈利絕對額指標(biāo)(如凈現(xiàn)值)來評價

【形象理解】

甲項(xiàng)目投資1元，獲利1元，利潤率100%

乙項(xiàng)目投資100萬元，獲利50萬元，利潤率50%

我們會選甲項(xiàng)目而不是乙項(xiàng)目

【例題·多選題】(歷年真題)下列投資方案評價方法中，不可以用于獨(dú)立方案選擇的有()。

A.投資回收期法

B.內(nèi)部收益率法

C.差額法

D.凈現(xiàn)值法

E.最小公倍數(shù)法

【答案】ACDE

【解析】獨(dú)立方案只能用效率指標(biāo)(利潤率或內(nèi)部收益率)。

3.2.2 無資金約束的項(xiàng)目選擇方法

1.計(jì)算各方案的效率(內(nèi)部收益率)

2.直接將計(jì)算出的效率指標(biāo)與收益標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較

3.大于標(biāo)準(zhǔn)的方案可行，小于標(biāo)準(zhǔn)的方案不可行

3.2.3 有資金總量約束的項(xiàng)目選擇方法

1.計(jì)算各方案的效率(投資利潤率或是內(nèi)部收益率)

2.按效率從大至小的順序排列各方案

3.畫出資金總量約束線

4.資金總量約束線左邊的，效率大于標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目即為可選方案

3.2.4 有資金成本約束的項(xiàng)目選擇方法

1.計(jì)算各方案的效率(投資利潤率或是內(nèi)部收益率)

2.按效率從大至小的順序排列各方案

3.將用于投資的資金成本，按由小至大的順序排列

4.將上述兩圖合并為獨(dú)立方案選擇圖

5.效率線與資金成本線交點(diǎn)左邊的方案即為最后選擇方案

3.3 互斥方案選擇

壽命期相同

3.3.1 凈值法(凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法)

3.3.2 差額法

3.3.3 追加投資收益率法

壽命期不同

3.3.4年值法

【難點(diǎn)分析】

互斥方案可以用效率絕對值指標(biāo)比較

不能直接用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行選擇

但可以使用差額內(nèi)部收益率法比較

3.3.1 凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法

計(jì)算出NPV

AW=NPV(A/P，i，n) A=P(A/P，i，n)

FW=NPV(F/p，i，n) F=P(F/P，i，n)

NPV/AW/FW大于等于零，則項(xiàng)目可行

多方案比較，選值最大的

該方法必須事先給出基準(zhǔn)收益率或設(shè)定收益率

三個指標(biāo)，哪個方便可使用哪個，結(jié)論相同

3.3.2 差額法

找出兩個方案的現(xiàn)金流量差額(B-A)

計(jì)算出差額的凈現(xiàn)值、凈年值和凈將來值

如果上述值為正，則B項(xiàng)目優(yōu)于A項(xiàng)目

種類

差額凈現(xiàn)值法

差額凈年值法

差額凈將來值法

3.3.3 追加投資收益率法

比較兩個方案的投資額或年值收益的差額(B-A)

計(jì)算差額的內(nèi)部收益率

與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較，大于基準(zhǔn)收益率，表示這種追加投資是值得的，B方案優(yōu)于A方案

引入的A0表示不投資或投資額為零時的方案

【難點(diǎn)】無資格方案

位于任意兩點(diǎn)間連線的下方的項(xiàng)目(證明略)

剔除無資格方案以簡化計(jì)算

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