本文為2012年中級經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)知識與實(shí)務(wù)第十二章國際金融及其管理第一節(jié)匯率的學(xué)習(xí)筆記，希望本文能夠幫助您更好的全面學(xué)習(xí)2012年經(jīng)濟(jì)師考試的相關(guān)重點(diǎn)!!

第十二章　國際金融及其管理

第一節(jié)　匯率

一、匯率的概念

1.匯率又稱匯價(jià)，是指一種貨幣與另一種貨幣之間兌換或折算的比率，也稱一種貨幣用另一種貨幣所表示的價(jià)格。

2.匯率有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法等兩種標(biāo)價(jià)方法。

直接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定整數(shù)單位(1、100、10000等)的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位的本國貨幣。這種標(biāo)價(jià)法是以本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格，因此可以稱為外匯匯率。目前，我國和世界其他絕大多數(shù)國家和地區(qū)都采用直接標(biāo)價(jià)法。比如我國：1美元=6.33人民幣

間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是以一定整數(shù)單位(1、100、10000等)的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位的外國貨幣。這種標(biāo)價(jià)法是以外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格，因此可以稱為本幣匯率。目前，世界上只有英國、美國等少數(shù)幾個(gè)國家采用間接標(biāo)價(jià)法。比如英國：1英鎊=9.89人民幣

3.匯率的主要種類

(1)根據(jù)匯率的制定方法：基本匯率與套算匯率

(2)根據(jù)商業(yè)銀行對外匯的買賣：買入?yún)R率與賣出匯率

(3)根據(jù)匯率適用的外匯交易背景：即期匯率與遠(yuǎn)期匯率

(4)根據(jù)匯率形成的機(jī)制：官方匯率與市場匯率

(5)根據(jù)商業(yè)銀行報(bào)出匯率的時(shí)間：開盤匯率與收盤匯率

(6)根據(jù)外匯交易的支付通知方式：電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率

(7)根據(jù)匯率制度的性質(zhì)：固定匯率與浮動(dòng)匯率

(8)根據(jù)匯率水平研究的需要：雙邊匯率、名義有效匯率與實(shí)際有效匯率

二、匯率的決定與變動(dòng)

(一)匯率的決定基礎(chǔ)

(1)金本位制下匯率的決定基礎(chǔ)

各國以金幣作為本位貨幣，單位金幣都有含金量，黃金可以自由輸出入。這種貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)，從本質(zhì)上是各國單位貨幣所具有的價(jià)值量;從現(xiàn)象上看是各國單位貨幣的含金量。

匯率的標(biāo)準(zhǔn)是鑄幣平價(jià)，即一國貨幣的含金量與另一國貨幣的含金量之比。市場匯率受供求關(guān)系變動(dòng)的影響而圍繞鑄幣平價(jià)波動(dòng)，波動(dòng)的范圍被限制在由黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)構(gòu)成的黃金輸送點(diǎn)內(nèi)。

例如：1929年， 1含金量為113.0016格令黃金，$1含金量為23.22格令黃金，則 1=113.0016÷23.22=$4.8665為鑄幣平價(jià)。匯率的波動(dòng)如圖所示：

(2)紙幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)

單位紙幣所代表的價(jià)值量以國家規(guī)定的法定含金量來表示。這種貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)，從本質(zhì)上來說是各國單位貨幣所代表的價(jià)值量;從現(xiàn)象上看是各國單位貨幣的法定含金量或購買力。

布雷頓森林體系下：法定平價(jià)，即一國貨幣的法定含金量與另一國貨幣法定含金量之比。

(二)匯率變動(dòng)的形式

(1)法定升值與法定貶值：官方匯率的變動(dòng)。

(2)升值與貶值：市場匯率的變動(dòng)。

(三)匯率變動(dòng)的決定因素

(1)物價(jià)的相對變動(dòng)

根據(jù)購買力平價(jià)理論，反映貨幣購買力的物價(jià)水平變動(dòng)是決定匯率長期變動(dòng)的根本原因。如果一國的物價(jià)水平相對上漲，即該國相對通脹，則該國貨幣對于其他國家的貨幣貶值。反之亦反。

(2)國際收支差額的變化

匯率的變動(dòng)直接由外匯市場的外匯供求變動(dòng)決定，而外匯供求由國際收支決定。如果國際收支逆差(國際支出大于國際收入)，則外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升;國際收支順差(國際收入大于國際支出)，外匯供過于求，外匯匯率下跌。

影響國際收支變化的因素——物價(jià)、國民收入、利率：如果一國與其他國家相比，物價(jià)水平相對上漲，則會限制出口，刺激進(jìn)口;國民收入相對增長，則會擴(kuò)大進(jìn)口;利率水平相對下降，則會刺激資本流出，阻礙資本流入，這些都是導(dǎo)致該國國際收支出現(xiàn)逆差，從而造成外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升的原因。反之亦然。

(3)市場預(yù)期的變化

市場預(yù)期變化是導(dǎo)致市場匯率短期變動(dòng)的主要因素。如果人們預(yù)期未來本幣貶值，就會在外匯市場上拋售本幣，導(dǎo)致本幣現(xiàn)在的實(shí)際貶值;反之亦然。(預(yù)期的形成是基于對經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)變量變化的預(yù)期)

(4)政府干預(yù)匯率

世界各國政府都賦予貨幣當(dāng)局主要是中央銀行干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定匯率的職責(zé)。有的國家為此還專門設(shè)立了“外匯平準(zhǔn)基金”。

(四)匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響

1.直接影響

(1)匯率變動(dòng)影響國際收支

①匯率變動(dòng)影響經(jīng)常項(xiàng)目收支：一國貨幣貶值會導(dǎo)致出口增加，進(jìn)口下降增加經(jīng)常項(xiàng)目收入;②匯率變動(dòng)影響資本與金融項(xiàng)目收支：一國貨幣貶值會使得資本流入減少，資本流出增加(包括借貸資本和直接投資、證券投資的資本)。反之亦反。

(2)匯率變動(dòng)影響外匯儲備

匯率變動(dòng)對外匯儲備的影響，集中在對外匯儲備價(jià)值影響的評價(jià)上，需具體情況具體分析。

(3)匯率變動(dòng)形成匯率風(fēng)險(xiǎn)

2.間接影響——通過國際收支傳導(dǎo)

(1)匯率變動(dòng)影響經(jīng)濟(jì)增長

經(jīng)常項(xiàng)目影響：在本幣貶值時(shí)，由于刺激了商品和勞務(wù)的出口，限制了商品和勞務(wù)的進(jìn)口，在推動(dòng)出口部門和進(jìn)口替代部門經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，還會通過“外貿(mào)乘數(shù)”的作用帶動(dòng)所有經(jīng)濟(jì)部門的增長。本幣升值對經(jīng)濟(jì)增長的影響正好與此相反，是負(fù)面的。

資本與金融項(xiàng)目：在本幣升值時(shí)，由于刺激了借貸資本、直接投資和證券投資的流入，限制了這些資本的流出，如果宏觀管理和金融監(jiān)管得當(dāng)，則會推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的增長。而本幣貶值對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的影響則恰好相反，是負(fù)面的。

(2)匯率變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)競爭力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

本幣貶值推動(dòng)出口部門和進(jìn)口替代部門的產(chǎn)業(yè)競爭力提升。

(五)匯率理論

1.國際借貸說

基本思想是匯率決定于外匯的供求，外匯供求又決定于國際借貸，因此，國際借貸是決定匯率的最主要因素。國際借貸又分為固定借貸(借貸關(guān)系已經(jīng)形成但尚未進(jìn)入實(shí)際支付階段的借貸)和流動(dòng)借貸(已經(jīng)進(jìn)入支付階段的借貸)，只有流動(dòng)借貸才對外匯供求產(chǎn)生影響。

流動(dòng)借貸對外匯供求及匯率的關(guān)系概括為：一國流動(dòng)借貸相等，則外匯供求平衡，匯率不變;一國流動(dòng)債權(quán)大于債務(wù)，則外匯供給大于需求，外匯匯率下跌(本幣升值);一國流動(dòng)債務(wù)大于債權(quán)，則外匯需求大于供給，外匯匯率上升(本幣貶值)。

2.購買力平價(jià)說

基本思想：貨幣的價(jià)值在于其具有購買力，因此不同貨幣之間的兌換比例取決于它們各自具有的購買力的對比，由于貨幣的購買力與該國的價(jià)格水平有關(guān)，因而匯率與各國的價(jià)格水平之間有直接的聯(lián)系。

(1)絕對購買力平價(jià)

匯率由兩國貨幣的購買力之比決定，即匯率等于兩國一般物價(jià)水平之比。

直接標(biāo)價(jià)法下的匯率： e=Pd/Pf

Pd為本國物價(jià)絕對水平;Pf為外國物價(jià)絕對水平。

例如一個(gè)簡化的：一個(gè)漢堡在美國賣2.5美元，在中國賣15元人民幣，則美元兌人民幣的匯率就是$1=￥6(15/2.5)。

(2)相對購買力平價(jià)

某一時(shí)點(diǎn)開始的一段時(shí)期的匯率變動(dòng)，即經(jīng)過一段時(shí)間變化后的匯率等于兩國貨幣的購買力之比或物價(jià)水平的反向之比。

相對購買力平價(jià)用來解釋匯率的波動(dòng)：匯率的變動(dòng)是由兩國的通漲率的差異決定的，即

(et-e0)/e0=πd-πf

為物價(jià)變動(dòng)的幅度，即通脹率。

(3)絕對購買力平價(jià)與相對購買力平價(jià)的關(guān)系

絕對購買力平價(jià)成立，相對購買力平價(jià)一定成立。

相對購買力平價(jià)成立，絕對購買力平價(jià)不一定成立。

【例題·單選題】(2011真題)

根據(jù)購買力平價(jià)理論，如果一國的物價(jià)水平與其他國家的物價(jià)水平相比相對上漲，則該國貨幣對其他國家貨幣(　)。

A.升值

B.貶值

C.升水

D.貼水

【正確答案】B

（責(zé)任編輯：中大編輯）

共2頁,當(dāng)前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁