第十三章　商品流通企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第一節(jié)　商品流通企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述

一、商品流通企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

1.利潤(rùn)最大化

企業(yè)的目標(biāo)就是盡可能的獲得更多的利潤(rùn)。缺點(diǎn)：第一，沒有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間;第二，沒有考慮利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系;第三，沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

2.每股盈余最大化

認(rèn)為應(yīng)當(dāng)把企業(yè)利潤(rùn)和股東投資聯(lián)系起來。缺點(diǎn)：第一，沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間;第二，沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。

3.企業(yè)價(jià)值最大化

這種觀點(diǎn)認(rèn)為：企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。是目前大多數(shù)企業(yè)采用的觀點(diǎn)。

二、商品流通企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

1.法律環(huán)境：比如稅法等。

2.金融市場(chǎng)環(huán)境：是企業(yè)財(cái)務(wù)管理最為重要的環(huán)境因素。

3.經(jīng)濟(jì)環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等。

三、商品流通企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

一個(gè)企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，途徑就是提高資本的報(bào)酬率和減少風(fēng)險(xiǎn)，而報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的高低取決于投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容主要有三點(diǎn)：投資決策、籌資決策和股利分配決策。

1.投資決策

投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。企業(yè)投資決策的主要類型有：直接投資和間接投資;長(zhǎng)期投資和短期投資等。

2.籌資決策

籌集資金。要解決的主要問題：向誰、什么時(shí)候、籌集多少資金?；I資的關(guān)鍵是決定各種資金來源的資金在總資金中所占比重。

3.股利分配決策

如何分配公司的利潤(rùn)。

分給股東太多，股東滿意了，但是企業(yè)發(fā)展留存的資金可能少一些，可能會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展;分的太少，股東可能會(huì)不滿意。

四、商品流通企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念

1.貨幣的時(shí)間價(jià)值

貨幣在使用過程中隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，即貨幣的時(shí)間價(jià)值。

通常情況下，貨幣的時(shí)間價(jià)值被認(rèn)為是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

時(shí)間價(jià)值與利率的區(qū)別：

利率包含了時(shí)間價(jià)值，還有通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

注意：只有在購(gòu)買國(guó)庫(kù)券等政府債券時(shí)(我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)很低)，同時(shí)通脹率又很低的情況下，政府債券利潤(rùn)率可視同時(shí)間價(jià)值。

2.投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，只是大小而已。風(fēng)險(xiǎn)越大的投資，人們希望獲得投資回報(bào)率越高。

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