第三節(jié)　項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目標(biāo)

(1)盈利能力目標(biāo)：主要通過建成運(yùn)營(yíng)后所產(chǎn)生的利潤(rùn)和稅金等反映。

(2)清償能力目標(biāo)：①財(cái)務(wù)清償能力;②債務(wù)清償能力。

(3)財(cái)務(wù)外匯平衡目標(biāo)。

2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序

3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中收入與費(fèi)用的項(xiàng)目與計(jì)算

效益主要表現(xiàn)為：運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)收入或道路過路費(fèi)收入。

支出主要表現(xiàn)為：運(yùn)輸項(xiàng)目總投資、經(jīng)營(yíng)成本和稅金等。

表6-4 收入與費(fèi)用的項(xiàng)目與計(jì)算

項(xiàng)目總投資 固定資產(chǎn)投資 包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)用

建設(shè)期借款利息 t年建設(shè)期借款利息=(t年初借款本息累計(jì)+t年借款額/2)×年利率

流動(dòng)資金 為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金，是流動(dòng)資產(chǎn)(應(yīng)收賬款+存款+存有現(xiàn)金)與流動(dòng)負(fù)債(應(yīng)付賬款)的差額

總投資形成的資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 使用期超過1年，在規(guī)定單位價(jià)值以上，并且在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，如機(jī)場(chǎng)、港口等建筑物、運(yùn)輸設(shè)施等

無形資產(chǎn) 能長(zhǎng)期使用但沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，如專利權(quán)等

遞延資產(chǎn) 不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用，如開辦費(fèi)等

流動(dòng)資產(chǎn) 應(yīng)收帳款、存貨、存有資金的總和

經(jīng)營(yíng)成本與收入 經(jīng)營(yíng)成本 經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出

總成本費(fèi)用 總成本費(fèi)用=運(yùn)輸費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

固定資產(chǎn)折舊費(fèi) ① 年限平均法：

年折舊額=固定資產(chǎn)原值×(1-預(yù)計(jì)凈殘值率)/折舊年限

② 工作量法：

年折舊額=原值×(1-凈殘值率)×年行駛里程/總行駛里程

③ 雙倍余額遞減法：

年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值×2/折舊年限

營(yíng)業(yè)稅金及附加 營(yíng)業(yè)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等

利潤(rùn)總額 項(xiàng)目銷售收入扣除營(yíng)業(yè)稅及附加和總成本費(fèi)用后，即為總利潤(rùn)。

所得稅 利潤(rùn)總額調(diào)整后依法繳納所得稅

可供分配利潤(rùn) 利潤(rùn)總額扣除稅金后，為可供分配利潤(rùn)。在盈余公積金、應(yīng)付利潤(rùn)、未分配利潤(rùn)三項(xiàng)間分配

4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的盈利能力分析

(1)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)—動(dòng)態(tài)指標(biāo)

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它反映項(xiàng)目所占用資金的盈利率。

其中CI為現(xiàn)金流入量(財(cái)務(wù)收益)，CO為現(xiàn)金流出量(財(cái)務(wù)支出)，(CI-CO)t表示第t年的凈現(xiàn)金流量。

(2)投資回收期(Pt)—靜態(tài)指標(biāo)

求出的Pt與行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期Pc相比，如果Pt≤Pc，說明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回。

(3)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)—動(dòng)態(tài)指標(biāo)

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)初期的現(xiàn)值之和。

其中：ic表示設(shè)定的財(cái)務(wù)折現(xiàn)率。

(4)投資利潤(rùn)率—靜態(tài)指標(biāo)

指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)運(yùn)輸(通行)能力后的一個(gè)正常年份的年利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率。

二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按照資源合理配置的原則，從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)分析、計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。

1.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本目標(biāo)

國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的目標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)效果。體現(xiàn)在要求項(xiàng)目投資所增加的國(guó)民收入凈增量和社會(huì)效益最大化。

2.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容

■對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用的劃分、識(shí)別鑒定分析與評(píng)價(jià)。

■對(duì)計(jì)算費(fèi)用和效益所采用的參數(shù)進(jìn)行鑒定分析與評(píng)價(jià)。

■對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。

■對(duì)建設(shè)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)報(bào)表進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。

■對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的評(píng)價(jià)。

■對(duì)建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析的評(píng)價(jià)。

■對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效益比選的評(píng)價(jià)。

■綜合評(píng)估與結(jié)論建議。

3.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)(重點(diǎn))

(1)影子價(jià)格

■影子價(jià)格是指資源在最優(yōu)利用情況下，單位(資源的利用單位)效益增量?jī)r(jià)值。

■影子價(jià)格不僅能夠反映出產(chǎn)品的價(jià)值，并能夠反映社會(huì)勞動(dòng)消耗、資源稀缺程度和市場(chǎng)供求關(guān)系。

■使用影子價(jià)格時(shí)，項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物分為外貿(mào)貨物、非外貿(mào)貨物和特殊投入物(勞動(dòng)力和土地)三種類型。

■在進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)原則上都要求使用影子價(jià)格。

兩類必須使用影子價(jià)格的投入物：

①建設(shè)及養(yǎng)護(hù)所涉及的主要投入物，包括鋼材等(一般投入物)和勞動(dòng)力、土地特殊投入物;

②維持車輛營(yíng)運(yùn)服務(wù)的投入物，如工人、燃料、輪胎等。

(2)影子工資

影子工資指勞動(dòng)力的影子價(jià)格。影子工資可以用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)所用的工資及提取的職工福利基金之和乘以影子工資換算系數(shù)求得。

(3)影子匯率

影子匯率是外匯的影子價(jià)格。它體現(xiàn)了從國(guó)家角度對(duì)外匯真實(shí)價(jià)值的估量。

(4)社會(huì)折現(xiàn)率

社會(huì)折現(xiàn)率是由國(guó)家機(jī)關(guān)制定的、衡量項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益的重要參數(shù)。我國(guó)規(guī)定社會(huì)折現(xiàn)率為12%。

4.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中效益與費(fèi)用的計(jì)算

(1)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)效益與費(fèi)用的范圍

■效益：表現(xiàn)為所設(shè)計(jì)的運(yùn)輸系統(tǒng)在客貨運(yùn)輸過程中發(fā)生的各種運(yùn)輸費(fèi)用的節(jié)約、運(yùn)輸時(shí)間的節(jié)約、擁擠程度的緩解、運(yùn)輸質(zhì)量的提高、包裝費(fèi)用的節(jié)約、設(shè)施設(shè)備維修養(yǎng)護(hù)費(fèi)用的減少等等。

■費(fèi)用：表現(xiàn)為線路、樞紐(港、站)、運(yùn)輸工具等的固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金和運(yùn)營(yíng)及維護(hù)費(fèi)用。

■轉(zhuǎn)移支付：稅金、補(bǔ)貼、國(guó)內(nèi)貸款的還本等，不計(jì)為項(xiàng)目的效益與費(fèi)用。

■只計(jì)算直接效益和直接費(fèi)用，如運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)用等，同時(shí)對(duì)外部效益采取定性分析。

■運(yùn)輸量(交通量)是計(jì)算運(yùn)輸項(xiàng)目效益和費(fèi)用的基礎(chǔ)，分為：正常的運(yùn)輸量、轉(zhuǎn)移的運(yùn)輸量和誘發(fā)的運(yùn)輸量3種。

(2)費(fèi)用的計(jì)算

■分為兩部分：建設(shè)投資和運(yùn)營(yíng)期的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。

■指國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出的代價(jià)，在財(cái)務(wù)費(fèi)用的基礎(chǔ)上采用影子價(jià)格計(jì)算。

(3)效益的計(jì)算

表6-5 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)效益的計(jì)算

運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約效益B1 按正常運(yùn)輸量算：

按轉(zhuǎn)移運(yùn)輸量算：

按誘發(fā)運(yùn)輸量算：

運(yùn)輸時(shí)間節(jié)約效益

B2 旅客時(shí)間節(jié)約效益 按正常運(yùn)輸量算：

按轉(zhuǎn)移運(yùn)輸量算：

運(yùn)輸工具時(shí)間節(jié)約效益

縮短貨物在途時(shí)間效益

減少擁擠效益B3

提高交通安全的效益B4

提高運(yùn)輸質(zhì)量的效益B5

包裝費(fèi)用節(jié)約效益B6

b表示單位時(shí)間價(jià)值，Tn節(jié)約的時(shí)間，Qnp正?？瓦\(yùn)量中生產(chǎn)人員數(shù)

q運(yùn)輸工具的數(shù)量，Csf運(yùn)輸工具每天維持費(fèi)用，Tsf運(yùn)輸工具全年縮短停留時(shí)間

Psh事故造成的損失費(fèi)，Jz-Jy表示事故率減少的值，M交通量

a表示貨損降低率，P貨物的影子價(jià)格

Vp包裝費(fèi)，Qc由袋裝貨、件裝貨改為散裝的量

5.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的盈利能力分析

(1)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)

(2)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)

B表示效益流入量，C表示費(fèi)用流出量，(B-C)t表示第t年的凈效益流量，is表示社會(huì)折現(xiàn)率。

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