2018初級(jí)金融經(jīng)濟(jì)師考點(diǎn)梳理：金融市場的分類

金融市場是資金融通的市場，是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。這個(gè)表述包括三層含義：①金融市場是進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的場所。這個(gè)場所有時(shí)是有形的，如證券交易所;有時(shí)則是無形的，如很多交易都是通過電信網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的看不見的市場進(jìn)行的。②金融市場反映了金融資產(chǎn)的供給者與需求者之間的供求關(guān)系，揭示了資金的歸集與傳遞過程。③金融市場包含金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的各種運(yùn)行機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格機(jī)制。它說明了如何通過這些資產(chǎn)的定價(jià)過程在市場的各個(gè)參與者之間合理地分配風(fēng)險(xiǎn)和收益。

按照市場交易的對(duì)象、方式、條件、融資期限等不同，金融市場可分為各種不同的類型。

一、貨幣市場和資本市場

按金融商品的融資期限，可將金融市場分為貨幣市場和資本市場。

貨幣市場是指期限在一年以內(nèi)、以短期金融工具為媒介進(jìn)行資金融通和借貸的市場，其融通的資金主要用于短期生產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，償還期比較短，流動(dòng)性比較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)比較小。這種資金與貨幣差別不大，而且由于金融商品(如商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)等)往往被當(dāng)作貨幣的代用品，貨幣市場因此而得名。資本市場與貨幣市場相對(duì)，是指融資期限在一年以上的金融市場。因?yàn)槠淦谙薇容^長、風(fēng)險(xiǎn)也比較大，而且有可能給投資者帶來一定的收益，籌集的資金往往可當(dāng)作資本使用，參與再生產(chǎn)過程，所以該被稱市場為資本市場。

二、發(fā)行和市場流通市場

按金融交易的性質(zhì)，可將金融市場分為發(fā)行市場和流通市場。

發(fā)行市場又稱一級(jí)市場或初級(jí)市場，是指新發(fā)行的證券或票據(jù)等金融工具最初從發(fā)行手中出售給投資者手中的市場，包括籌資規(guī)劃、創(chuàng)設(shè)證券及推銷證券等一系列活動(dòng)。在一級(jí)市場中，投資銀行、經(jīng)紀(jì)人和證券商等作為經(jīng)營者，承擔(dān)政府和公司企業(yè)新發(fā)行債券的承購和分銷業(yè)務(wù)。流通市場又稱二級(jí)市場或次級(jí)市場，是指已經(jīng)發(fā)行的證券或票據(jù)等金融工具進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易的市場。它具有兩種形態(tài)：一是有固定場所，集中進(jìn)行競價(jià)交易的證券交易所;二是分散的場外交易市場。其中，證券交易所因其獨(dú)特的交易特征成為流通市場的核心，而場外交易市場通過廣泛運(yùn)用電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)及通信技術(shù)，呈現(xiàn)出極為活躍的發(fā)展趨勢。

三、交易所交易市場和場外交易市場

按金融交易的場所，可將金融市場分為交易所交易市場和場外交易市場。

交易所交易市場又稱場內(nèi)交易市場，是指以證券交易所為中心，有專門的組織機(jī)構(gòu)和人員，有專門設(shè)施的交易市場。場外交易市場又稱柜臺(tái)交易市場(Over-the-counterMarket.OTC市場)，是指在證券交易所之外進(jìn)行交易所形成的市場。在通常情況下，場外交易市場是無形的，買賣雙方主要通過電話、電報(bào)、電傳、互聯(lián)網(wǎng)等電信設(shè)備和郵政設(shè)施相互聯(lián)系并達(dá)成交易。伴隨現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展進(jìn)步，場外交易市場占比不斷提升。

四、即期市場和遠(yuǎn)期市場

按金融交易的交割時(shí)間，可將金融市場分為即期市場和遠(yuǎn)期市場。

即期市場是指交易雙方在成交后即時(shí)進(jìn)行清算交割的交易市場。它既可以是場外交易中

的當(dāng)時(shí)交割，一手交錢、一手交貨，也可以是證券交易所中通常采用的交割日期的交割，成交日期和交割日期可能不是同一天，但間隔不會(huì)太長。遠(yuǎn)期市場是指交易雙方達(dá)成成交協(xié)議后，不立即交割，而是約定在一定時(shí)期后，按照合同規(guī)定的數(shù)量和價(jià)格進(jìn)行清算和交割的市場。

五、國內(nèi)金融市場和國際金融市場

按金融交易涉及的地域，可將金融市場分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。

國內(nèi)金融市場是在一個(gè)國家內(nèi)部以本國貨幣表示的資金交易市場，其交易活動(dòng)受到本國

法規(guī)和制度的管制;國際金融市場是國際間各種金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的總稱，它的交易活動(dòng)超越了一國國境，交易的金融商品也不局限于一國的貨幣，各個(gè)國家的貨幣及一些金融商品都可以進(jìn)行交易。國際金融市場的活動(dòng)受所在國的政府干預(yù)相對(duì)較少，其交易往往不完全受所在國的法令、規(guī)章的制約。一種極端的情況是離岸金融市場，在這種市場上，由于交易雙方往往都來自所在國(東道國)境外，東道國往往對(duì)其監(jiān)管十分寬松。

六、債務(wù)融資市場、權(quán)益資本市場和衍生金融市場

按金融變易工具的品種，可將金融市場分為債務(wù)融資市場、權(quán)益資本市場和衍生金融市場。進(jìn)一步說，如果按照具體的金融交易工具，可以分為票據(jù)市場、拆借市場、回購市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、股票市場、債券市場、黃金市場、外匯市場、保險(xiǎn)市場等。

七、公開市場和議價(jià)市場

安照成交與定價(jià)方式的不同，金融市場可分為公開市場和議價(jià)市場。公開市場是指眾多賣主公開竟價(jià)形成金融資產(chǎn)的交易價(jià)格的市場。金融資產(chǎn)在到期償付之前可以自由，一般在有組織的證券交易所進(jìn)行。議價(jià)市場是指買賣雙方通過協(xié)商形成金融資產(chǎn)交易

價(jià)格的市場，該市場沒有固定場所、相對(duì)分散。

八、直接金融市場和間接金融市場

按照交易中介作用的不同，金融市場可劃分為直接金融市場和間接金融市場。直接金融

市場是指資金需求者直接向資金供給者融通資金的市場，一般是指政府、企業(yè)等通過發(fā)行債券或股票的方式在金融市場上籌集資金。間接金融市場則是指以銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來進(jìn)行資金融通的市場。在間接金融市場上，資金供給者將閑置資金貸放給銀行等中介機(jī)構(gòu)，再由這些中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)貸給資金需求者。

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