杠桿收購基金的投資分析

杠桿收購基金的投資分析，主要通過構(gòu)建杠桿收購財務(wù)模型來實現(xiàn)

1.構(gòu)建杠桿收購財務(wù)模型的目標(biāo)

杠桿收購基金構(gòu)建財務(wù)模型是為了實現(xiàn)三個目標(biāo)：評估交易融資結(jié)構(gòu)、測算投資回報、估值。

評估交易融資結(jié)構(gòu)，是在給定的現(xiàn)金流、信用條件、利率的基礎(chǔ)上確定杠桿收購過程對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和信用的影響，分析融資結(jié)構(gòu)(普通股、夾層資本、高級債)的合理性。

測算投資回報，是通過計算內(nèi)部收益率來確定目標(biāo)企業(yè)是否具有投資價值，杠桿收購基金能否獲得合理的回報。

估值，是通過適當(dāng)?shù)墓乐捣椒▉砉浪隳繕?biāo)企業(yè)的價值。估值結(jié)果依賴于一些關(guān)鍵變量的假沒，包括融資結(jié)構(gòu)、財務(wù)預(yù)測和出售價格與時間，因此，估值分析需要對結(jié)果作敏感性分析以得到一個區(qū)間的結(jié)果。

2.構(gòu)建杠桿收購財務(wù)模型的步驟

構(gòu)建杠桿收購財務(wù)模型主要包括以下五個步驟：收集、分析、處理與交易相關(guān)的基礎(chǔ)信息和數(shù)據(jù);構(gòu)建杠桿收購前的財務(wù)模型;輸入交易相關(guān)數(shù)據(jù);構(gòu)建杠桿收購后的財務(wù)模型;杠桿收購分析。具體步驟參見表3-1。

（責(zé)任編輯：中大編輯）

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