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㈠ 通貨膨脹風(fēng)險

通貨膨脹風(fēng)險又稱購買力風(fēng)險，是指投資完成后所收回的資金

與初始投入的資金相比，購買力降低給投資者帶來的風(fēng)險。由于所

有的投資均要求有一定的時間周期，尤其是房地產(chǎn)投資周期較長，

因此只要存在通貨膨脹因素，投資者就要面臨通貨膨脹風(fēng)險。當(dāng)收

益是通過其他人分期付款的方式獲得時，投資者就面臨著最嚴(yán)重的

購買力風(fēng)險。不管是以固定利率借出一筆資金還是以固定不變的租

金長期出租一宗物業(yè)，都面臨著由于商品或服務(wù)價格上漲所帶來的

風(fēng)險。以固定租金方式出租物業(yè)的租期越長，投資者所承擔(dān)的購買

力風(fēng)險就越大。由于通貨膨脹將導(dǎo)致未來收益的價值下降，所以，

按長期固定租金方式出租其所擁有物業(yè)的投資者，實際上承擔(dān)了本

來應(yīng)由承租人承擔(dān)的風(fēng)險。

由于通貨膨脹風(fēng)險直接降低投資的實際收益率，因此房地產(chǎn)投

資者非常重視此風(fēng)險因素的影響，并通過適當(dāng)調(diào)整其要求的最低收

益率來降低該風(fēng)險對實際收益率影響的程度。但房地產(chǎn)投資的保值

性，又使投資者要求的最低收益率并不是通貨膨脹率與行業(yè)基準(zhǔn)折

現(xiàn)率的直接相加。

㈡ 市場供求風(fēng)險

市場供求風(fēng)險是指投資者所在地區(qū)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的變化

給投資者帶來的風(fēng)險。市場是不斷變化的，房地產(chǎn)市場上的供給與

需求也在不斷變化，而供求關(guān)系的變化必然造成房地產(chǎn)價格的波動，

具體表現(xiàn)為租金收入的變化和房地產(chǎn)價值的變化，這種變化會導(dǎo)致

房地產(chǎn)投資的實際收益偏離預(yù)期收益。更為嚴(yán)重的情況是，當(dāng)市場

內(nèi)結(jié)構(gòu)性過剩(某地區(qū)某種房地產(chǎn)的供給大于需求)達(dá)到一定程度

時，房地產(chǎn)投資者將面臨房地產(chǎn)積壓或空置的嚴(yán)峻局面，導(dǎo)致資金

占壓嚴(yán)重、還貸壓力日增，這很容易最終導(dǎo)致房地產(chǎn)投資者的破產(chǎn)。

從總體上來說，房地產(chǎn)市場是地區(qū)性的市場，也就是說當(dāng)?shù)厥?/p>

場環(huán)境條件變化的影響比整個國家市場環(huán)境條件變化的影響要大得

多。只要當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展是健康的，對房地產(chǎn)的需求就不會發(fā)生大

的變化。但房地產(chǎn)投資者并不像證券投資者那樣有較強(qiáng)的從眾心理，

每一個房地產(chǎn)投資者對市場都有其獨自的觀點。房地產(chǎn)市場投資的

強(qiáng)度取決于潛在的投資者對租金收益、物業(yè)增值可能性等的估計，

也就是說，房地產(chǎn)投資決策以投資者對未來收益估計為基礎(chǔ)。投資

者可以通過密切關(guān)注當(dāng)?shù)厣鐣?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、細(xì)心使用投資分析結(jié)

果，來降低市場供求風(fēng)險的影響。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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