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2013年高級會計師考試《會計實務(wù)》隨章練習(xí)題二十六及答案

發(fā)表時間：2014/3/20 18:00:00 來源：中大網(wǎng)校點擊關(guān)注微信：

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2013年高級會計師考試《會計實務(wù)》隨章練習(xí)題二十六及答案

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第六章業(yè)績評價與價值管理

　　案例二

　　資料：

　　DL公司去年的銷售收入為20 000萬元，凈營運資本為200萬元，今年是預(yù)測期的第一年，今年銷售收入增長率為8%，以后每年的銷售收入增長率將逐年遞減2%直至銷售增長率達(dá)到2%，以后可以長期保持2%的增長率。基于公司過去的盈利能力和投資需求，預(yù)計EBIT為銷售收入的5%，凈營運資本為銷售收入的1%，資本支出等于折舊費用。公司的D/E(負(fù)債比權(quán)益)保持不變，一直為0.4，債務(wù)資本成本等于債券的年資本成本，債券的年資本成本為7.54%，公司的所得稅稅率為25%。公司的股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為30%，市場組合收益率的方差為20%，無風(fēng)險利率為4.784%，市場風(fēng)險溢酬為6%。

　　要求：

　　(1)計算股權(quán)資本成本(保留三位小數(shù));

　　(2)計算稅后加權(quán)平均資本成本;

　　(3)預(yù)測第1-4年的自由現(xiàn)金流量;

　　(4)計算預(yù)測期第4年末的價值;

　　(5)計算預(yù)測期第1年初的企業(yè)價值。

來源:-高級會計師考試

責(zé)編:zhf 評論糾錯