第八章 財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)分析

一、經(jīng)濟利潤的計算：

相對數(shù)形式：

經(jīng)濟利潤＝（投資資本收益率－加權(quán)平均資本成本率）×投資資本總額

絕對數(shù)形式：

經(jīng)濟利潤＝息前稅后營業(yè)利潤－全部資本費用

其中：

息前稅后利潤＝負債×利率× (1- 稅率 ) ＋凈利潤

投資資本總額＝所有者權(quán)益＋有息負債

投資資本總額與資產(chǎn)的區(qū)別：

資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益

投資資本總額＝所有者權(quán)益＋有息負債

1. 投資資本總額不包括無息負債

2. 一般有息負債是指長期負債

1. 關(guān)于加權(quán)平均資金成本——加權(quán)平均數(shù)的計算

例：

　　　　　　　　　　　　　?。?SPAN lang=EN-US> 20 000 × 10% ＋ 2 000 × 90%

　　　　　　　　　　　　　?。?SPAN lang=EN-US> 2 000 ＋ 1 800

　　　　　　　　　　　　　?。?SPAN lang=EN-US> 3 800 （元）

會計利潤是企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果，是運用得較為廣泛的會計指標之一。會計利潤有兩種數(shù)值表現(xiàn)形式。一是絕對數(shù)形式，二是相對數(shù)形式。

息稅前利潤總額＝利潤總額＋利息支出＝凈利潤＋所得稅＋利息支出

經(jīng)濟利潤是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價值，經(jīng)濟利潤在計算時考慮了股東權(quán)益資本的機會成本，真實反映了股東財富的增加。

由于采用的評價指標不同，有可能得出完全不同的結(jié)論。現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理要求企業(yè)建立以價值管理為核心的戰(zhàn)略財務(wù)體系，以經(jīng)濟利潤作為業(yè)績評價指標，這與企業(yè)資本提供者要求比投資資本成本更高的收益的目標相一致。經(jīng)濟利潤消除了傳統(tǒng)會計核算忽視股東資金成本的弊端，要求扣除全部所有資源的成本，包括股東權(quán)益資金成本，以更加全面地評估企業(yè)價值和經(jīng)濟狀況。 [ 案例 14 。 ]

（責任編輯：vstara）

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