（一）融資的每股收益分析

　　　每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的，所謂每股收益的無差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。

　　每股收益EPS＝ ＝

　　　式中：S－銷售額；

　　　　　　VC－變動(dòng)成本；

　　　　　　F－固定成本；

　　　　　　I－債務(wù)利息；

　　　　　　T－所得稅稅率；

　　　　　　N－流通在外的普通股股數(shù)；

　　　　　　EBIT－息前稅前盈余。

（二）最佳資本結(jié)構(gòu)

　　　 企業(yè)的市場(chǎng)總價(jià)值V＝股票總價(jià)值S+債券價(jià)值B　

　　　 股票的市場(chǎng)價(jià)值S＝

　　　　式中：K －權(quán)益資本成本。K ＝R ＝R +β（R －R ）

　加權(quán)平均資本成本K ＝稅前債務(wù)資本成本×債務(wù)額占總資本比重×（1-所得稅稅率）＋權(quán)益資本成本×股票額占總資本比重

　　　?。?SPAN lang=EN-US>K ×（ ）（1-T）+K ×（ ）

　　　　式中：K －稅前的債務(wù)資本成本。

（責(zé)任編輯：vstara）

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