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(二)企業(yè)收益預(yù)測(cè)

1、企業(yè)的收益預(yù)測(cè)，大致分為三個(gè)階段：

⑴對(duì)企業(yè)收益的歷史及現(xiàn)狀的分析，判斷企業(yè)的正常盈利能力;

利潤(rùn)率指標(biāo)與收益率指標(biāo)的區(qū)別主要在于：前者是企業(yè)的利潤(rùn)總額與企業(yè)資金占用額之比，而后者是企業(yè)的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資金占用額之比。

⑵對(duì)企業(yè)未來(lái)可預(yù)測(cè)的若干年的預(yù)期收益的預(yù)測(cè);

⑶對(duì)企業(yè)未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的長(zhǎng)期預(yù)期收益趨勢(shì)的判斷。

2.企業(yè)收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)

(1)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的預(yù)期收益的基礎(chǔ)，應(yīng)該是在正常的經(jīng)營(yíng)條件下，排除影響企業(yè)盈利能力的偶然因素和不可比因素之后的企業(yè)正常收益。

(2)企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)，應(yīng)以企業(yè)的存量資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，可以考慮對(duì)存量資產(chǎn)的合理改進(jìn)乃至合理重組，但必須以反映企業(yè)的正常盈利能力為基礎(chǔ)，任何不正常的個(gè)人因素或新產(chǎn)權(quán)主體的超常行為因素對(duì)企業(yè)預(yù)期收益的影響不應(yīng)予以考慮。

3.企業(yè)收益預(yù)測(cè)目前較為常用的方法有綜合調(diào)整法、產(chǎn)品周期法、實(shí)踐趨勢(shì)法。

預(yù)測(cè)內(nèi)容可見(jiàn)下表：教材P385表 10-1

表 10-1 企業(yè)20××—20××年收益預(yù)測(cè)表 單位：萬(wàn)元

注意：不論哪種方法測(cè)算企業(yè)收益都需注意以下基本問(wèn)題：

A.收益預(yù)測(cè)時(shí)應(yīng)保持企業(yè)預(yù)測(cè)收益與其資產(chǎn)及其盈利能力之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系;

B.要考慮價(jià)格需求彈性的制約;

C.分析企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)及細(xì)分市場(chǎng)的需求、競(jìng)爭(zhēng)情況;

D.科學(xué)合理預(yù)測(cè)企業(yè)的銷(xiāo)售收入及各項(xiàng)成本費(fèi)用的變化;

E.企業(yè)收益預(yù)測(cè)應(yīng)與企業(yè)未來(lái)實(shí)行的會(huì)計(jì)政策和稅收政策保持一致。

②企業(yè)未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的長(zhǎng)期預(yù)期收益趨勢(shì)的判斷

常用假設(shè)：未來(lái)保持不變或者保持一個(gè)遞增比例。

5.預(yù)期收益預(yù)測(cè)完成后對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)：

(1)將預(yù)測(cè)結(jié)果與企業(yè)歷史收益的平均趨勢(shì)進(jìn)行比較。

(2)對(duì)影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估的敏感性因素進(jìn)行檢驗(yàn)。

(3)對(duì)所預(yù)測(cè)的企業(yè)收入與成本費(fèi)用的變化的一致性進(jìn)行檢驗(yàn)。

(4)企業(yè)收益的預(yù)測(cè)應(yīng)該與評(píng)估結(jié)果的價(jià)值類(lèi)型聯(lián)系起來(lái)，保證收益預(yù)測(cè)相對(duì)合理。

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