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2011年注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估考試輔導(dǎo)：無形資產(chǎn)評(píng)估講義

（二）超額收益法（本質(zhì)上就是收益法）

1.基本原理

商譽(yù)是企業(yè)收益與按行業(yè)平均收益率計(jì)算的收益差額（即超額收益）的本金化價(jià)格。

2.超額收益法分類

可分為超額收益本金化價(jià)格法和超額收益折現(xiàn)法。

3.超額收益本金化價(jià)格法（實(shí)質(zhì)上就是收益無限年限的情況下的收益法）

（1）超額收益本金化價(jià)格法是把被評(píng)估企業(yè)的超額收益經(jīng)本金化還原來確定該企業(yè)商譽(yù)價(jià)值的一種方法

（2）公式是：

式中：

注意：這里的被評(píng)估企業(yè)預(yù)期收益率是以被評(píng)估企業(yè)預(yù)期年收益與單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值之和的比

（3）【例7-8】

某企業(yè)的預(yù)期年收益額為20萬元，該企業(yè)的各單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值之和為80萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為20%，并以此作為適用資產(chǎn)收益率。

商譽(yù)的價(jià)值

=（200000—800000×20%）÷20%

=40000÷20%=200000（元）

或=800000×（200000／800000—20%）÷20%

=800000×（25%－20%）／20%=200000（元）

（4）超額收益本金化價(jià)格法主要適用于

經(jīng)營狀況一直較好、超額收益比較穩(wěn)定的企業(yè)，預(yù)測(cè)企業(yè)預(yù)期收益能夠保持無限年限的企業(yè)。

4.超額收益折現(xiàn)法。

（1）定義

超額收益折現(xiàn)法是把企業(yè)可預(yù)測(cè)的若干年預(yù)期超額收益進(jìn)行折現(xiàn)，把其折現(xiàn)值確定為企業(yè)商譽(yù)價(jià)值的一種方法。

（2）計(jì)算公式是：

商譽(yù)的價(jià)值=

式中：Ri——第i年企業(yè)預(yù)期超額收益；

r——折現(xiàn)率；

n——收益年限；

【例7-9 】某企業(yè)預(yù)計(jì)將在今后5年內(nèi)保持其具有超額收益的經(jīng)營態(tài)勢(shì)。估計(jì)預(yù)期年超額收益額保持在22500元的水平上，該企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為12%，則

商譽(yù)的價(jià)值=22500×0.8929+22500×0.7972

＋22500×0.7118＋22500×0.6355＋22500×0.5674

=81108（元）

或=22500×3.6048=81108（元）

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