2012年注冊會計師考試強化訓練階段，小編特為您搜集整理了2012年注冊會計師考試戰(zhàn)略與風險管理 預測強化綜合題(十三)，希望對您的復習有所幫助!!

1.簡要分析并購失敗的主要原因。

2.簡述波特的吸引力測試。

【答案】

1.企業(yè)并購失敗的主要原因一般有以下幾個方面：

(1)并購后不能很好地進行企業(yè)整合。企業(yè)完成并購后面臨著戰(zhàn)略、組織、制度、業(yè)務和文化等多方面的整合，并購后的整合狀況將最終決定并購戰(zhàn)略的實施是否有利于企業(yè)的發(fā)展。

(2)決策不當?shù)牟①?。企業(yè)在并購前，或者沒有認真地分析目標企業(yè)的潛在成本和效益，過于草率地并購，結果無法對被并購企業(yè)進行合理的管理;或者高估并購后所帶來的潛在的經(jīng)濟效益，高估自己對被并購企業(yè)的管理能力，結果遭到失敗。

(3)支付過高的并購費用。當企業(yè)想以收購股票的方式并購上市公司時，對方往往會抬高股票價格，增加收購的代價。另外，企業(yè)在采用競標方式進行并購時，也往往要支付高于標的價格才能成功并購。這種高代價并購會增加企業(yè)的財務負擔，使企業(yè)從并購的一開始就面臨著效益的挑戰(zhàn)。

凡此種種，企業(yè)在并購時應引起注意，避免由于準備不足或過于自信而造成并購失敗。

2. 收購不可能改變由于行業(yè)結構缺陷而導致的長期無利潤的局面。由于成本原因，理想的收購應該發(fā)生在一個不太具有吸引力但能夠變得更具吸引力的行業(yè)中。

波特提出了兩項測試：

(1)“進入成本”測試。通常有吸引力的行業(yè)往往需要較高的進入成本，因此，為收購企業(yè)而支付的溢價是一個很重要的考慮因素，避免造成得不償失的收購。

(2)“相得益彰”測試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。

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（責任編輯：xll）

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