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【知識點2】估計企業(yè)未來融資需求的方法——銷售百分比法

狹義的財務預測僅指估計企業(yè)未來的融資需求，廣義的財務預測包括編制全部的預計財務報表。

關于估計未來融資需求的方法，教材中介紹了銷售百分比法以及其他方法(回歸分析技術、編制現(xiàn)金預算、利用計算機技術等。這里我們需要重點掌握的是銷售百分比法。

1.確定預計凈經營資產

預計凈經營資產=預計經營資產-預計經營負債——銷售百分比法

本方法假定經營資產和經營負債的銷售百分比不變。這一假設是理解這一方法的關鍵。

(1)預計經營資產的確定。

假設經營資產項目中應收賬款基期(2009年)的數(shù)據(jù)為10萬元，基期的銷售收入為100萬元，則應收賬款的銷售百分比為10%(10/100)。由于假定該比率不變，因此，如果下期(2010年)銷售收入為200萬元，則下期預計的應收賬款項目金額為：200×10%=20(萬元)。

每一項經營資產項目均采用這種方法確定，合計數(shù)即為預計經營資產。

(2)預計經營負債的確定(同上)。

(3)預計凈經營資產=預計經營資產-預計經營負債

2.資金總需求的確定

資金總需求=預計凈經營資產-基期凈經營資產

3.預計可以動用的金融資產的確定

一般情況下，會直接給出。

4.留存收益增加的確定

留存收益增加=預計銷售收入×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

5.外部融資額的確定

外部融資額=(預計凈經營資產-基期凈經營資產)-可以動用的金融資產-留存收益增加

【提示】外部融資按照優(yōu)先順序，先債務融資，后股權融資。

資金總需求=預計凈經營資產合計-基期凈經營資產合計=2325-1744=581(萬元)

(2)預計可動用的金融資產

該公司2009年底的金融資產為6萬元，為可動用的金融資產。

尚需籌集資金=581-6=575(萬元)

(3)預計增加的留存收益

留存收益增加=預計銷售銷售收入×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

假設ABC公司2010年計劃銷售凈利率為4.5%。由于需要的籌資額較大，2010年ABC公司不支付股利。

留存收益增加=4 000×4.5%=180(萬元)

需要的外部籌資額=575-180=395(萬元)

(4)預計增加的借款

需要的外部籌資額，可以通過增加借款或增發(fā)股本籌集，涉及資本結構管理問題。通常，在目標資本結構允許時企業(yè)會優(yōu)先使用借款籌資。如果已經不宜再增加借款，則需要增發(fā)股本。

假設ABC公司可以通過借款籌集資金395萬元，則：

籌資總需求=動用金額資產+增加留存收益+增加借款=6+180+395=581(萬元)

假設可動用金融資產為0，

外部融資額=預計凈經營資產-基期凈經營資產-留存收益增加

=預計經營資產增加-預計經營負債增加-留存收益增加

=銷售額增加×經營資產銷售百分比-銷售額增加×經營負債銷售百分比-預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-預計股利支付率)

相關資料：2012年注冊會計師考試財務成本管理預習講義匯總  

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（責任編輯：xll）

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