二、多項(xiàng)選擇題

1.資本成本是企業(yè)的投資者對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的最低收益率，從企業(yè)的角度看，資本成本是投資項(xiàng)目的(　　)。

A.實(shí)際成本

B.過(guò)去成本

C.未來(lái)成本

D.機(jī)會(huì)成本

2.下列哪些因素會(huì)導(dǎo)致各公司的資本成本不同(　　)。

A.經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

D.通貨膨脹率

3.下列有關(guān)公司的資本成本和項(xiàng)目的資本成本的表述，正確的有(　　)。

A.項(xiàng)目的資本成本與公司的資本成本相同

B.項(xiàng)目的資本成本可能高于公司的資本成本

C.項(xiàng)目的資本成本可能低于公司的資本成本

D.每個(gè)項(xiàng)目都有自己的資本成本，它是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)

4.以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本提高的有(　　)。

A.市場(chǎng)利率上升

B.所得稅稅率提高

C.證券市場(chǎng)上證券流動(dòng)性增強(qiáng)

D.股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升

5.下列關(guān)于資本成本的表述中錯(cuò)誤的有(　　)。

A.債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本

B.債務(wù)的承諾收益是債務(wù)的真實(shí)成本

C.在進(jìn)行未來(lái)決策時(shí)，現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本是相關(guān)成本

D.因?yàn)榇嬖谶`約，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益

6.下列利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)成本的等式中，正確的有(　　)。

A.稅前債務(wù)成本=可比公司的債務(wù)成本+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

B.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

C.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=信用級(jí)別與本公司相同的上市公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率

D.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=可比公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率

7.采用可比公司法計(jì)算稅前債務(wù)資本成本時(shí)，選擇可比公司必須具備的條件有(　　)。

A.處于同一行業(yè)

B.具有類(lèi)似的商業(yè)模式

C.相同的公司規(guī)模

D.相同的負(fù)債比率

8.采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本，下列關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)的表述中錯(cuò)誤的有(　　)。

A.應(yīng)該選擇長(zhǎng)期政府債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

B.預(yù)測(cè)周期比較長(zhǎng)，通貨膨脹的累積影響巨大，應(yīng)該使用名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算股權(quán)資本成本

C.實(shí)際現(xiàn)金流量是消除了通貨膨脹的影響

D.根據(jù)政府債券的未來(lái)現(xiàn)金流計(jì)算出來(lái)的到期收益率是消除通貨膨脹的

9.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本，下列相關(guān)表述中正確的有(　　)。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B.公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

C.估計(jì)市場(chǎng)收益率時(shí)通常選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期

D.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n

10.采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本，下列關(guān)于貝塔值的估計(jì)的表述中錯(cuò)誤的有(　　)。

A.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

B.一般采用年度報(bào)酬率估計(jì)貝塔值

C.貝塔值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素有經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

D.如果貝塔值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素沒(méi)有顯著變化，可以用歷史貝塔值估計(jì)股權(quán)成本

11.下列關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估價(jià)中，正確的有(　　)。

A.估計(jì)權(quán)益市場(chǎng)收益率最常見(jiàn)的方法是進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析

B.較長(zhǎng)的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)無(wú)法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較短的時(shí)間跨度

C.幾何平均數(shù)是下一階段風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的一個(gè)更好的預(yù)測(cè)指標(biāo)

D.多數(shù)人傾向于采用幾何平均數(shù)

12.公司在下面哪些方面沒(méi)有顯著改變時(shí)可以用歷史的β值估計(jì)股權(quán)成本(　　)。

A.經(jīng)營(yíng)杠桿

B.財(cái)務(wù)杠桿

C.收益的周期性

D.管理目標(biāo)

13.下列有關(guān)留存收益資本成本表述，正確的有(　　)。

A.留存收益是歸屬于股東的權(quán)益

B.留存收益相當(dāng)于股東對(duì)企業(yè)的再投資

C.留存收益必要報(bào)酬率與普通股必要報(bào)酬率相同

D.留存收益資本成本與普通股資本成本相同

14.下列各項(xiàng)可以作為計(jì)算加權(quán)平均資本成本權(quán)重基礎(chǔ)的有(　　)。

A.賬面價(jià)值權(quán)重

B.實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重

C.邊際價(jià)值權(quán)重

D.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重

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