三、判斷題

1. 對于單純固定資產(chǎn)投資項目而言，原始投資等于固定資產(chǎn)投資。()

2. 財務可行性評價指標又稱為財務投資決策評價指標，簡稱評價指標。()

3. 凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目計算期內(nèi)由建設項目每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標。其計算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量。()

4. 某項目需固定資產(chǎn)投資180萬元，建設期為1年，需墊支流動資金20萬元，建設期資本化利息為5萬元，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為40萬元，則包括建設期的靜態(tài)投資回收期為6.125年。()

5. 在應用差額投資內(nèi)部收益率法對固定資產(chǎn)更新改造投資項目進行決策時，如果差額內(nèi)部收益率大于基準折現(xiàn)率或設定的折現(xiàn)率，就應當進行更新改造。 ()

6. 對于更新改造投資項目而言，在計算“運營期第一年所得稅后凈現(xiàn)金流量”的公式中，“該年因更新改造而增加的息稅前利潤”中包括“舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生的凈損失”。()

7. 狹義的設備購置費是指為投資項目購置或自制的達到固定資產(chǎn)標準的各種國產(chǎn)或進口設備、工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具等應支出的費用。()

8. 評價投資項目的財務可行性時，如果總投資收益率的評價結論與凈現(xiàn)值率指標的評價結論發(fā)生矛盾，應當以總投資收益率指標的結論為準。()

9. 凈現(xiàn)值率法適用于原始投資相同，但計算期不相等的多方案比較決策。()

10. 項目投資是以建設項目(包括特定建設項目和一般建設項目)為投資對象的一種長期投資行為。()

11. 已知某投資項目的原始投資500萬元于建設起點一次投入，如果該項目的凈現(xiàn)值率為2，則該項目的凈現(xiàn)值為250萬元。()

12. 用于企業(yè)自行開發(fā)建造廠房建筑物的土地使用權，可以列作固定資產(chǎn)價值。()

13. 在運營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一定大于或等于0。()

14. 項目投資中所使用的折現(xiàn)率與金融業(yè)務中處理未到期票據(jù)貼現(xiàn)中所使用的貼現(xiàn)率是一個概念。()

15. 在項目投資中，確定一般項目的凈現(xiàn)金流量的方法中，特殊方法是指在特定條件下直接利用公式來確定項目凈現(xiàn)金流量的方法，又稱為公式法。()

四、計算題

1. 某企業(yè)需要新建一條生產(chǎn)線，預計投產(chǎn)后第1年的外購原材料、燃料和動力費為50萬元，工資及福利費為40萬元，其他費用為5萬元，年折舊費為10萬元，無形資產(chǎn)攤銷費為5萬元，開辦費攤銷為3萬元;第2~9年每年外購原材料、燃料和動力費為70萬元，工資及福利費為50萬元，其他費用為20萬元，每年折舊費為10萬元，無形資產(chǎn)攤銷費為5萬元;第10~15年每年不包括財務費用的總成本費用為200萬元，其中，每年外購原材料、燃料和動力費為100萬元，每年折舊費為10萬元，無形資產(chǎn)攤銷費為0萬元。該項目預計投產(chǎn)后第1年營業(yè)收入為200萬元，第2~9年的營業(yè)收入為300萬元，第10~15年的營業(yè)收入為400萬元，適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率為7%，教育費附加率為3%。該企業(yè)不需要繳納營業(yè)稅和消費稅。

要求根據(jù)上述資料估算該項目的下列指標：

(1)投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本;

(2)投產(chǎn)后1~10年每年不包括財務費用的總成本費用;

(3)投產(chǎn)后各年的應交增值稅;

(4)投產(chǎn)后各年的營業(yè)稅金及附加。

2. 某公司需要新建一個項目，現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案，相關資料如下：

(1)甲方案的原始投資額為1000萬元，在建設起點一次投入，項目的計算期為6年，凈現(xiàn)值為150萬元。

(2)乙方案的原始投資額為950萬元，在建設起點一次投入，項目的計算期為4年，建設期為1年，運營期每年的凈現(xiàn)金流量為500萬元。

(3)該項目的折現(xiàn)率為10%。

要求：

(1)計算乙方案的凈現(xiàn)值;

(2)用年等額凈回收額法做出投資決策;

(3)用方案重復法做出投資決策。

五、綜合題

1. 某工業(yè)投資項目的A方案如下：

項目原始投資1000萬元，其中，固定資產(chǎn)投資750萬元，流動資金投資200萬元，其余為無形資產(chǎn)投資(投產(chǎn)后在經(jīng)營期內(nèi)平均攤銷)，全部投資的來源均為自有資金。

該項目建設期為2年，經(jīng)營期為10年，固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資分2年平均投入，流動資金投資在項目完工時(第2年年末)投入。

固定資產(chǎn)的壽命期為10年，按直線法計提折舊，期滿有50萬元的凈殘值;流動資金于終結點一次收回。

預計項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關營業(yè)收入(不含增值稅)和經(jīng)營成本分別為600萬元和200萬元，所得稅稅率為25%，該項目不享受減免所得稅的待遇。

要求：

(1)計算項目A方案的下列指標：

①項目計算期;

②固定資產(chǎn)原值;

③固定資產(chǎn)年折舊;

④無形資產(chǎn)投資額;

⑤無形資產(chǎn)年攤銷額;

⑥經(jīng)營期每年總成本;

⑦經(jīng)營期每年息稅前利潤;

⑧經(jīng)營期每年息前稅后利潤。

(2)計算該項目A方案的下列稅后凈現(xiàn)金流量指標：

①建設期各年的凈現(xiàn)金流量;

②投產(chǎn)后1至10年每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量;

③項目計算期末回收額;

④終結點凈現(xiàn)金流量。

(3)按14%的行業(yè)基準折現(xiàn)率，計算A方案凈現(xiàn)值指標，并據(jù)此評價該方案的財務可行性。

(4)該項目的B方案原始投資為1200萬元，于建設起點一次投入，建設期1年，經(jīng)營期不變，經(jīng)營期各年現(xiàn)金流量NCF2-11=300萬元，計算該項目B方案的凈現(xiàn)值指標，并據(jù)以評價該方案的財務可行性。

2. 甲企業(yè)打算在2010年末購置一套不需要安裝的新設備，以替換一套尚可使用5年、折余價值為50000元、變價凈收入為20000元的舊設備。取得新設備的投資額為175000元。到2015年末，新設備的預計凈殘值超過繼續(xù)使用舊設備的預計凈殘值5000元。使用新設備可使企業(yè)在5年內(nèi)，第1年增加息稅前利潤14000元，第2～4年每年增加息前稅后利潤18000元，第5年增加息前稅后利潤13000元。新舊設備均采用直線法計提折舊。假設全部資金來源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，折舊方法和預計凈殘值的估計均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報酬率為12%。

要求：

(1)計算更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額;

(2)計算運營期因更新設備而每年增加的折舊;

(3)計算因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失;

(4)計算運營期第1年因舊設備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額;

(5)計算建設期起點的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF0;

(6)計算運營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF1;

(7)計算運營期第2～4年每年的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF2～4;

(8)計算運營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF5;

(9)計算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應該替換舊設備。

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（責任編輯：xll）

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