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高級(jí)會(huì)計(jì)師-精選案例試題及答案解析

【案例分析題】

1.H公司是國(guó)內(nèi)一家從事建材生產(chǎn)與銷售的股份公司。2013年年底，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增勢(shì)放緩，房地產(chǎn)行業(yè)也面臨著嚴(yán)峻的宏觀調(diào)控形勢(shì)。H公司董事會(huì)認(rèn)為，公司的發(fā)展與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)，公司戰(zhàn)略需進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。2014年年初，H公司根據(jù)董事會(huì)要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰(zhàn)略規(guī)劃研討會(huì)。部分參會(huì)人員發(fā)言要點(diǎn)如下：市場(chǎng)部經(jīng)理：當(dāng)前國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增勢(shì)放緩，但房地產(chǎn)行業(yè)一直沒(méi)有受到太大影響，公司仍處于重要發(fā)展機(jī)遇期，在此形勢(shì)下，公司由于資金充足，應(yīng)當(dāng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，支付股利。生產(chǎn)部經(jīng)理：本公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，想要維持公司近兩年的銷售增長(zhǎng)率5%水平有困難，需要擴(kuò)大生產(chǎn)能力?？紤]到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)行業(yè)面臨的諸多不確定因素，建議今明兩年維持2013年的產(chǎn)銷規(guī)模，向管理要效益，進(jìn)一步降低成本費(fèi)用水平，走向內(nèi)涵式發(fā)展道路。財(cái)務(wù)部經(jīng)理：財(cái)務(wù)部將積極配合公司戰(zhàn)略調(diào)整，做好有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債管理和融資籌劃工作。同時(shí)，建議公司戰(zhàn)略調(diào)整要考慮現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)政策。本公司2013年銷售凈利率為5%，負(fù)債總額為25億元，所有者權(quán)益為25億元;2013年度銷售總額為100億元。近年來(lái)，公司一直維持50%資產(chǎn)負(fù)債率和50%股利支付率的財(cái)務(wù)政策?？偨?jīng)理：公司的發(fā)展應(yīng)穩(wěn)中求進(jìn)，既要抓住機(jī)遇加快發(fā)展，也要積極防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)董事會(huì)有關(guān)決議，公司資產(chǎn)負(fù)債率一般不得高于60%這一行業(yè)均值，股利支付率一般不得低于50%，公司有關(guān)財(cái)務(wù)安排不能突破這一紅線。假定不考慮其他因素。

根據(jù)前兩問(wèn)的計(jì)算結(jié)果分別判斷市場(chǎng)部經(jīng)理和生產(chǎn)部經(jīng)理建議是否合理，并說(shuō)明理由。

【正確答案】 市場(chǎng)部經(jīng)理的建議不合理。(1分)理由：計(jì)算得出實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)了可持續(xù)增長(zhǎng)率，企業(yè)將面臨資本需要和融資壓力，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)降低股利支付率。(1分)生產(chǎn)部經(jīng)理的建議不合理。(1分)理由：生產(chǎn)部經(jīng)理建議認(rèn)為5%的增長(zhǎng)率都很難維持，遠(yuǎn)低于公司可持續(xù)增長(zhǎng)率11.11%，建議維持2013年的產(chǎn)銷規(guī)模太保守。(1分) 

【答案解析】 【該題針對(duì)“融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【案例分析題】 

2.甲公司為一家制造類企業(yè)，公司原有資本700萬(wàn)元，其中債務(wù)資本200萬(wàn)元(每年負(fù)擔(dān)利息24萬(wàn)元)，普通股資本500萬(wàn)元(發(fā)行普通股500萬(wàn)股，每股面值1元)。公司擬于下一年度擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬(wàn)元，沒(méi)有籌資費(fèi)用?，F(xiàn)有兩種籌資方案：方案一：全部按面值發(fā)行普通股，增發(fā)60萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)5元;方案二：全部增加長(zhǎng)期借款，借款利率為12%。預(yù)計(jì)擴(kuò)大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為25%。假定不考慮其他因素。

計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，并據(jù)此作出籌資方式的決策。

【正確答案】 (EBIT-24)×(1-25%)/(500+60)=(EBIT-24-300×12%)×(1-25%)/500解得：EBIT=360(萬(wàn)元)(2分)預(yù)計(jì)擴(kuò)大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元，大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，所以應(yīng)該選擇全部增加長(zhǎng)期借款方式籌資。(3分) 

 【答案解析】 【該題針對(duì)“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【案例分析題】

3.甲公司為一家制造類企業(yè)，公司原有資本700萬(wàn)元，其中債務(wù)資本200萬(wàn)元(每年負(fù)擔(dān)利息24萬(wàn)元)，普通股資本500萬(wàn)元(發(fā)行普通股500萬(wàn)股，每股面值1元)。公司擬于下一年度擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬(wàn)元，沒(méi)有籌資費(fèi)用?，F(xiàn)有兩種籌資方案： 方案一：全部按面值發(fā)行普通股，增發(fā)60萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)5元;方案二：全部增加長(zhǎng)期借款，借款利率為12%。預(yù)計(jì)擴(kuò)大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為25%。假定不考慮其他因素。

從理論與實(shí)務(wù)管理角度，指出公司資本結(jié)構(gòu)決策的目標(biāo)定位。

【正確答案】 從理論與實(shí)務(wù)管理角度，公司資本結(jié)構(gòu)決策的目標(biāo)定位于：通過(guò)合理安排資本結(jié)構(gòu)，在有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下降低企業(yè)融資成本、提高企業(yè)整體價(jià)值。(5分) 

【答案解析】 【該題針對(duì)“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【案例分析題】

4.甲公司是一家大型電器生產(chǎn)商。甲公司2013年銷售收入總額為40億元。公司營(yíng)銷等相關(guān)部門(mén)通過(guò)市場(chǎng)預(yù)測(cè)后認(rèn)為，2014年度因受各項(xiàng)利好政策影響，電器產(chǎn)品市場(chǎng)將有較大增長(zhǎng)，且銷售收入增長(zhǎng)率有望達(dá)到20%，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及基本經(jīng)驗(yàn)，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理認(rèn)為，收入增長(zhǎng)將要求公司追加新的資本投入，并經(jīng)綜合測(cè)算后認(rèn)定，公司所有資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目增長(zhǎng)將與銷售收入直接相關(guān)。同時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理認(rèn)為在保持現(xiàn)有盈利模式、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平等狀態(tài)下，公司的預(yù)期銷售凈利潤(rùn)率(稅后凈利/銷售收入)為10%，且董事會(huì)設(shè)定的公司2014年的現(xiàn)金股利支付率這一分紅政策將不作調(diào)整，即維持2013年50%的支付水平。2013年的實(shí)際數(shù)據(jù)，即各項(xiàng)目的銷售百分比如下：金額單位：萬(wàn)元 維持公司銷售收入與資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)間比例關(guān)系不變。假定不考慮其他因素。

分別根據(jù)銷售百分比法、公式法計(jì)算企業(yè)2014年所需追加外部融資額。

【正確答案】 銷售百分比法：內(nèi)部融資量=40×(1+20%)×10%×(1-50%)=2.4(億元)(3分)通過(guò)上述資料可測(cè)算得知：公司2014年預(yù)計(jì)銷售收入將達(dá)到48億元;在維持公司銷售收入與資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)間比例關(guān)系不變情況下，公司為滿足銷售增長(zhǎng)而所需新增資產(chǎn)、負(fù)債額等預(yù)測(cè)如下： (6分) 公式法：2014年度的銷售增長(zhǎng)額=40000×20%=80000(萬(wàn)元)(3分)外部融資需要量=(50%×80000)-(32.5%×80000)-[480000×10%×(1-50%)]=-10000(萬(wàn)元)(3分) 

 【答案解析】 【該題針對(duì)“融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【案例分析題】 

5.乙公司是新成立的一家主要生產(chǎn)健身器材的企業(yè)，公司高管主要由年輕的專業(yè)人才組成，經(jīng)過(guò)研究，董事會(huì)確定采用較先進(jìn)的企業(yè)價(jià)值鏈管理理論，對(duì)公司進(jìn)行價(jià)值鏈分析。公司財(cái)務(wù)部門(mén)按照總經(jīng)理的指示，對(duì)公司的各種重要活動(dòng)進(jìn)行了解、摸底，其中涉及機(jī)械加工、組裝、送貨車輛調(diào)度、行政管理、招聘、原材料搬運(yùn)、供應(yīng)商退貨、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、材料物資采購(gòu)、產(chǎn)成品庫(kù)存管理等十項(xiàng)內(nèi)容，為下一步內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈分析打下基礎(chǔ)。假定不考慮其他因素。

請(qǐng)簡(jiǎn)述什么是基本活動(dòng)，什么是輔助活動(dòng)。

【正確答案】 基本活動(dòng)是涉及產(chǎn)品的物質(zhì)創(chuàng)造及其銷售、轉(zhuǎn)移給買(mǎi)方和售后服務(wù)的各種活動(dòng)。(1分)輔助活動(dòng)是指保證或支持基本活動(dòng)而發(fā)生的活動(dòng)。(1分) 

【答案解析】 【該題針對(duì)“價(jià)值鏈分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】