二、項目現(xiàn)金流量分析
項目現(xiàn)金流量分析，是根據(jù)項目在計算期（包括建設期和經(jīng)營期）內各年的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制現(xiàn)金流量表，并以現(xiàn)金流量表為基礎，計算各項靜態(tài)和動態(tài)的評價指標，進而，通過這些指標，來評價項目的獲利能力和還款能力?，F(xiàn)金流量分析所常用的指標，主要包括：投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內部收益率等等指標。根據(jù)投資計算基礎的不同，現(xiàn)金流量表主要分為全部投資現(xiàn)金流量表和自有資金現(xiàn)金流量表。
其中，全部投資現(xiàn)金流量表以全部投資作為計算的基礎，從全部投資角度考慮現(xiàn)金流量，即借款資金不作為現(xiàn)金流入，借款利息和本金的償還不作為現(xiàn)金流出。全部投資所有來源渠道的資金，都視為自有資金。自有資金現(xiàn)金流量表是以自有資金為計算基礎，借款作為現(xiàn)金流入，借款利息和本金的償還作為現(xiàn)金流出。
全部投資現(xiàn)金流量表和自有資金現(xiàn)金流量表由于計算基礎不同，各自的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出也不同，應根據(jù)計算基礎判斷哪些項目作為現(xiàn)金流入，哪些作為現(xiàn)金流出。
三、項目盈利能力分析
項目盈利能力分析主要通過財務內部收益率、財務凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、投資回收期、投資率利潤率、投資利稅率以及資本金利潤率等七個評價指標來進行。
1、財務內部收益率指標
財務內部收益率，就是指項目壽命期內各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于0時的折現(xiàn)率。也就是，財務凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。
計算公式為：
見課本p178,
其中，firr為財務內部收益率，ci表示現(xiàn)金流入，co表示現(xiàn)金流出，(ci-co)t為第t期的凈現(xiàn)金流量；n為項目計算期
常常采用試差法求財務內部收益率
線性插值計算公式為：
firr=
i1+/npv(i1)/(i2–i1)/(/npv(i1)/+/npv(i2)/)
一般來說，試算用的兩個相鄰的折現(xiàn)率之差最好不要超過2%，最大不能超過5%。
將計算出來的財務內部收益率與期望收益率或基準收益率或行業(yè)收益率進行比較，如果firr大于所選定的判別標準，則項目就可以接受。
2、財務凈現(xiàn)值指標
財務凈現(xiàn)值指標是反映項目在計算期內獲利能力的動態(tài)評價指標。財務凈現(xiàn)值指標，是指按行業(yè)基準收益率，將項目壽命期內各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設期初的現(xiàn)值之和。
計算公式為：見課本p179，
其中，fnpv為財務凈現(xiàn)值，ci表示現(xiàn)金流入，co表示現(xiàn)金流出，(ci-co)t為第t期的凈現(xiàn)金流量；n為計算期；i為項目的基準收益率或設定的折現(xiàn)率；(1+i)-t為第t年的折現(xiàn)系數(shù)。
財務凈現(xiàn)值指標的計算結果，不外乎大于零、等于零或者小于零三種情況。當財務凈現(xiàn)值大于零，表明項目的獲利能力超過基準收益率或設定的折現(xiàn)率的收益水平；凈現(xiàn)值等于零，則表明項目的獲利能力等于基準收益率或設定的折現(xiàn)率的收益水平；而凈現(xiàn)值小于零，表明項目的獲利能力達不到基準收益率或設定的折現(xiàn)率的收益水平。一般來說，fnpv>0，項目可以接受。
3、凈現(xiàn)值率指標
凈現(xiàn)值率是項目財務凈現(xiàn)值與項目總投資現(xiàn)值之比。
計算公式為：
fnpvr=fnpv/pvi
其中：fnpvr為凈現(xiàn)值率，fnpv為財務凈現(xiàn)值，pvi為總投資現(xiàn)值。
凈現(xiàn)值率主要是用來對投資額不等的項目的比較，凈現(xiàn)值率越大，表明項目單位投資所能獲得的凈現(xiàn)值率就越大，項目的效益也就越好。
4、投資回收期指標
投資回收期也被稱為返本年限，是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間。它是項目在財務投資回收能力方面的主要評價指標。
計算公式為：
靜態(tài)投資回收期=（累計凈現(xiàn)金流開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計凈現(xiàn)金流的絕對值/當年凈現(xiàn)金流
其中，“當年凈現(xiàn)金流”的當年，指的是累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份。
將計算出來項目投資回收期與行業(yè)基準投資回收期進行比較。如果項目的投資回收期既未超過項目的壽命期，又未超過行業(yè)的基準投資回收期時，投資項目是可以接受的，否則，就不可以接受。
5、投資利潤率
投資收益率，是指項目達到設計能力后的一個正常年份的年利潤總額與項目總投資的比率。它是考察項目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標。對于正常年份內或者說生產期內，各年利潤額變化大的項目，一般使用各年的平均年利潤來計算。
計算公式為：
投資利潤率=年利潤總額或者平均利潤總額/項目總投資*100%
一般是將項目投資利潤率與行業(yè)平均利潤率或其他基準利潤率進行比較，從而來判斷項目的投資利潤率是否達到本行業(yè)的平均水平或者所希望達到的水平。
6、投資利稅率
投資利稅率，是項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的利稅總額或項目生產期內平均利稅總額與項目總投資的比率。計算公式為：
投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額/項目總投資*100%
其中：年利稅總額=年銷售收入—年總成本費用；或者，
年利稅總額=年利潤總額+年銷售稅金及附加
注：在這些收入費用中是不包含增值稅。
一般是將它與行業(yè)平均利稅率進行比較，來判斷項目單位投資對國家的貢獻能否達到行業(yè)的平均水平。
7、資本金利潤率
資本金利潤率，是在項目達成后的正常生產年份的利潤總額或項目生產期內平均利潤總額與資本金的比率。這個指標反映的是項目資本金的盈利能力。
計算公式為：
資本金利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額/資本金*100%